‘સોનું’, ‘બિટકોઈન’ કે ‘શેરબજાર’ ? અમેરિકાના વધતા દેવા વચ્ચે રોકાણકારોના પૈસા આખરે ક્યાં જઈ રહ્યા છે?
અમેરિકાના વધતા દેવા વચ્ચે રોકાણકારોના પૈસા આખરે ક્યાં જઈ રહ્યા છે? 'સોના' અને 'બિટકોઈન' તરફ કે ભારતીય શેરબજારમાં? 40 ટ્રિલિયન ડૉલરના રેકોર્ડબ્રેક યુએસ દેવા અને વધતી બોન્ડ યીલ્ડ વચ્ચે વૈશ્વિક રોકાણનું ગણિત ઝડપથી બદલાઈ રહ્યું છે. હવે આ વૈશ્વિક ઉતાર-ચઢાવ વચ્ચે રોકાણકારો માટે કયો વિકલ્પ સૌથી મજબૂત સાબિત થઈ રહ્યો છે? આ એક મોટો સવાલ છે.

દુનિયાની સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા અમેરિકાનું વધતું દેવું એકવાર ફરી બજારની ચિંતા વધારી રહ્યું છે. આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝના અહેવાલ મુજબ, અમેરિકી દેવું લગભગ 40 લાખ કરોડ ડોલર એટલે કે 40 ટ્રિલિયન ડોલરની આસપાસ પહોંચી ચૂક્યું છે. આ દરમિયાન લાંબાગાળાના અમેરિકી સરકારી બોન્ડની યીલ્ડ પણ ઝડપથી વધી છે. જો કે, આની અસર માત્ર અમેરિકા પૂરતી સીમિત નથી. સોનું અને બિટકોઈન જેવા ડોલરના વિકલ્પો મજબૂત થઈ રહ્યા છે, જ્યારે ભારતીય શેરબજારમાં સ્થાનિક રોકાણકારોની પકડ વધતી જઈ રહી છે. એવામાં સવાલ એ છે કે, અમેરિકાના વધતા દેવા વચ્ચે રોકાણકારોના પૈસા આખરે ક્યાં જઈ રહ્યા છે? 'સોના' અને 'બિટકોઈન' તરફ કે 'ભારતીય શેરબજાર' માં?

આમાં સૌથી પહેલા તો અમેરિકાની સ્થિતિ સમજવી જરૂરી છે. સરકારને પોતાનો ખર્ચ ચલાવવા માટે સતત દેવું લેવું પડે છે. દેવું વધારે હોય તો રોકાણકારો લાંબાગાળા માટે પૈસા આપવાના બદલામાં વધુ રિટર્ન માગી શકે છે. આ જ દબાણ અમેરિકી બોન્ડ બજારમાં દેખાઈ રહ્યું છે. અહેવાલ મુજબ, અમેરિકાના 30 વર્ષવાળા સરકારી બોન્ડની યીલ્ડ લગભગ 5.3 ટકા સુધી પહોંચી ગઈ. વર્ષ 2020 માં કોવિડ દરમિયાન આ ઘટીને લગભગ 1 ટકા સુધી આવી ગઈ હતી. હવે આ એ સ્તર પર છે, જે પહેલા વર્ષ 2000 ની આસપાસ જોવા મળ્યું હતું.

સ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને અમેરિકી ટ્રેઝરીએ 10 થી 30 વર્ષની મુદતવાળા બોન્ડની બાયબેક મર્યાદા બમણાથી વધુ વધારીને ઓછામાં ઓછી 4 અબજ ડોલર પ્રતિ ઓપરેશન કરવાની જાહેરાત કરી. અહેવાલ આને લાંબાગાળાની યીલ્ડમાં આવેલી તેજીને શાંત કરવાની કોશિશ તરીકે જુએ છે. અમેરિકી દેવાની ચિંતાની એક રસપ્રદ અસર ડોલર પર દેખાઈ રહી છે. આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝના જણાવ્યા અનુસાર, વધતા અમેરિકી દેવા અંગેની ચિંતા વચ્ચે ડોલરના વિકલ્પ તરીકે સોનું અને બિટકોઈન મજબૂત થયા છે, જ્યારે ડોલર ઈન્ડેક્સ નબળો પડ્યો છે.

આનો સીધો અર્થ એ નથી કે, રોકાણકારો પૂરેપૂરો ડોલર છોડી રહ્યા છે. આમાં જ્યારે અમેરિકી દેવા અને લાંબાગાળાના વ્યાજદરો અંગે ચિંતા વધે છે, ત્યારે રોકાણકારો પોતાના પૈસાનો કેટલોક હિસ્સો બીજા વિકલ્પોમાં રોકવા પર વિચાર કરી શકે છે. અહેવાલ આ જ સંદર્ભમાં સોના અને બિટકોઈનનો ઉલ્લેખ કરે છે. અમેરિકી બોન્ડની યીલ્ડ વધવી શેરબજાર માટે પણ મહત્વપૂર્ણ છે. ધારી લો કે, કોઈ રોકાણકારને અમેરિકી સરકારી બોન્ડમાં જ પહેલા કરતા વધુ રિટર્ન મળવા લાગે. એવામાં શેર્સમાં વધુ જોખમ લેવા માટે તે વધુ સારા રિટર્નની આશા રાખશે.

અહેવાલ મુજબ, અમેરિકી સરકારી બોન્ડમાંથી વધુ રિટર્ન મળવા લાગે તો રોકાણકારો માટે શેર્સમાં પૈસા રોકવાનું આકર્ષણ કંઈક અંશે ઓછું થઈ શકે છે. આની અસર ખાસ કરીને એવા શેર્સ પર પડી શકે છે, જેમની કિંમત હાલની કમાણી કરતા ભવિષ્યમાં ઝડપી ગ્રોથની આશા પર ટકેલી છે. અમેરિકાની લાંબાગાળાની બોન્ડ યીલ્ડ વધવા પાછળ માત્ર સરકારી દેવું જ નથી. અહેવાલ મુજબ, મોટી ટેક કંપનીઓ એઆઈ (AI) પર ભારે રોકાણ કરવા માટે બોન્ડ બજારમાંથી પણ પૈસા એકઠા કરી રહી છે. ડેટા સેન્ટર અને બીજી AI સુવિધાઓ પર મોટા ખર્ચ માટે લાંબાગાળાના બોન્ડ બહાર પાડવામાં આવી રહ્યા છે. અહેવાલનું માનવું છે કે, આનાથી પણ લાંબાગાળાની યીલ્ડ પર દબાણ વધી શકે છે.

અમેરિકામાં લાંબાગાળાની યીલ્ડ ઝડપથી વધી છે પરંતુ ભારતમાં ચિત્ર અલગ છે. અહેવાલ મુજબ, ભારતના 10 વર્ષ અને 30 વર્ષવાળા સરકારી બોન્ડની યીલ્ડ મોટાભાગે સ્થિર રહી છે. વધુમાં, તેમાં થોડી નરમાઈ પણ આવી છે. આનો અર્થ એ છે કે, ભારતીય રોકાણકારો માટે રિસ્ક-ફ્રી રેટ એ રીતે નથી વધ્યો, જે રીતે અમેરિકી રોકાણકારો માટે વધ્યો છે. કોવિડ પછી ભારતીય શેરબજારમાં સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારોની અસર ઝડપથી વધી છે અને તેમની પકડ રેકોર્ડ સ્તર પર પહોંચી ગઈ છે. આનો અર્થ એ છે કે, ભારતીય બજાર હવે માત્ર વિદેશી રોકાણકારોના પૈસા પર પહેલા જેટલું નિર્ભર નથી. વિદેશી રોકાણકારો પૈસા પાછા ખેંચી રહ્યા હોય તો પણ સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારોના પૈસા બજારને ટેકો આપી શકે છે.

આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝનું માનવું છે કે, ભારતીય રોકાણકારોના પૈસા આગળ પણ સ્થાનિક શેરબજારમાં જળવાઈ રહે તેવી શક્યતા છે. આનું એક કારણ વિદેશમાં રોકાણની મર્યાદાઓ છે. આ સિવાય ભારતમાં વ્યાજદરોનું દબાણ પણ અમેરિકા જેવું નથી. ભારતીય કંપનીઓની સ્થિતિ પણ મજબૂત દેખાઈ રહી છે. તેમનો નફો સારો છે, જ્યારે દેવા અને ખોટનો બોજ પહેલાની સરખામણીએ ઓછો છે.

પૂરું ચિત્ર જોઈએ તો, આ વાર્તા માત્ર કોઈ એક રોકાણના વિકલ્પની નથી. અમેરિકાના વધતા દેવાની ચિંતા વચ્ચે સોનું અને બિટકોઈન ડોલરના વિકલ્પ તરીકે મજબૂત થયા છે. બીજી તરફ અમેરિકામાં ઊંચી બોન્ડ યીલ્ડ શેરોના વેલ્યુએશન માટે પડકાર વધારી રહી છે. આમાં ભારતની સ્થિતિ કંઈક અલગ છે. અહીં સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ પ્રમાણમાં સ્થિર છે, સ્થાનિક રોકાણકારોની તાકાત વધી છે અને કંપનીઓનું પ્રોફિટ સાયકલ પણ મજબૂત બનેલું છે. ટૂંકમાં, અહેવાલ કોઈ એક વિકલ્પ પસંદ કરવાની સલાહ આપતો નથી. આનો મોટો સંકેત એ છે કે, અમેરિકી દેવું અને વધતી બોન્ડ યીલ્ડ ગ્લોબલ રોકાણનું ગણિત બદલી રહ્યા છે પરંતુ ભારતીય રોકાણકારો માટે સ્થાનિક શેરબજારની વાર્તા હજુ પણ મજબૂત બની રહેલી છે.
નોંધ: અહીં આપવામાં આવેલી માહિતી ફક્ત જાણકારી માટે છે. TV9 Gujarati કોઈપણ રીતે શેરમાં, સોના-ચાંદીમાં, મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં અને IPO માં પૈસા લગાવવાની કે વેચવાની સલાહ આપતું નથી. બજારમાં રોકાણ સંભવિત જોખમ સાથે સંકળાયેલું છે. રોકાણ કરતા પહેલા તમારા નાણાંકીય સલાહકાર અથવા માર્કેટ એક્સપર્ટની સલાહ જરૂરથી લો.
સોનું-ચાંદી મોંઘું થશે…! આ મોટા પરિબળો આગામી ચાલ નક્કી કરશે, બદલાઈ જશે ‘આખો ખેલ’
