બિઝનેસ સાઇકલ NFO સદાબહાર ફંડ છે, જે સેક્ટરલ કે થિમેટિક વિચારોથી વિપરીત છે – ABSLMFના CEO મહેશ પાટીલ

Money9ના કન્સલ્ટિંગ એડિટર વિવેક લો સાથેની વિસ્તૃત વાતચીતમાં આદિત્ય બિરલા સન લાઇફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના CEO મહેશ પાટીલે આજે લૉન્ચ કરેલા બિઝનેસ સાઇકલ NFO પર પ્રકાશ ફેંકી હાલની બજારની પરિસ્થિતિ અંગે પોતાની વિચારધારા શેર કરી છે.

અત્યારે દરેકના મગજમાં મોટો પ્રશ્ન એ છે કે, શું આપણી પાસે હજી પણ આ રેલીમાં જગ્યા બાકી છે. કારણ કે આપણે 60-62000ના સ્તરને પાર કરી રહ્યા છીએ અથવા આ સ્તરે થાકી ગયા છીએ. વર્તમાન સંકેતોને જોતા બજારમાં તેજી આવી રહી છે?

હા. તેમાં કોઈ શંકા નથી કે મહામારી દરમિયાન તળિયે ગયા પછી છેલ્લા દોઢ વર્ષમાં બજારોએ અસાધારણ દેખાવ કર્યો છે અને રિકવરી ખૂબ જ તીક્ષ્ણ અને ઝડપી રહી છે. તેના પરિણામે બજાર કદાચ ફંડામેન્ટલ કરતાં થોડું આગળ છે. તે કેટલીકવાર આપણને ચિંતિત કરે છે – શું વ્યક્તિએ ખરેખર બજારમાંથી બહાર નીકળવું જોઈએ અથવા બજાર ટોચ પર આવો ગયું છે.

આપણે આગામી કેટલાક વર્ષો માટે એકદમ મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ જોઈશું અને તે જ આપણને આ સ્તરે સકારાત્મક બનાવે છે. જોકે તેમાં થોડું કરેક્શન થઈ શકે છે.

પરંતુ લાંબાગાળાના રોકાણકારો માટે અહીંથી પણ અર્થતંત્રમાં સુધારો થાય અને કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સ ગ્રોથમાં સુધારો થાય તો તમારે બજારોને ઊંચું જતા જોવું જોઈએ. તેથી નફાની અસરો, કોર્પોરેટ પ્રોફિટ–ટુ–જીડીપીના આંકડા હજી પિક લેવલ નજીક પણ નથી.

કોર્પોરેટ નફામાં સુધારો કરવા માટે હજી પૂરતી જગ્યા છે. આ વર્ષે નિફ્ટી કંપનીઓ માટે આપણી આવકમાં લગભગ 35 ટકાની વૃદ્ધિ થશે અને જો આવું જ રહેશે તો બજાર હજુ પણ વધી શકે છે

હું કહીશ કે, હજી આપણું માર્કેટ બુલ માર્કેટ નથી. આપણે આ બજારની મધ્યમાં ક્યાંક છીએ. લાંબા ગાળાના રોકાણકારો ચિંતા કરવાનું શરૂ કરે તે પહેલાં હજી થોડું અંતર કાપવાનું બાકી છે.

લિક્વિડિટીનો પ્રવાહ બંધ હોય તો શું થાય? આ રેલીનો મોટો ભાગ લિક્વિડિટીના પ્રવાહના કારણે છે. જો તે બંધ થઈ જાય તો શું ખોટું થઈ શકે? આપણે અમેરિકામાંથી આવતો ગણગણાટ સાંભળી જ રહ્યા છીએ.

તેથી તે સ્વાભાવિક છે કે રિસ્ક એસેટ કલાસ અથવા ઇક્વિટીમાં મુકેલા ઘણા નાણાં ખેંચાઈ જાય. પરંતુ કેન્દ્રીય બેંકો અને સરકારો આવું ધીરે ધીરે કરવા દેશે અને ગ્રોથ પરત આવતો હોવાનું દેખાશે ત્યારે જ તેઓ આવું કરશે.

જેથી જેમ જેમ ગ્રોથ પરત આવશે તેમ લિક્વિડિટીની ખેંચ થતી દેખાશે, વ્યાજદર વધશે. હા, બજારમાં તીખી પ્રતિક્રિયા રહેશે. કારણ કે બજારમાં એડજસ્ટમેન્ટ થશે. તે પ્રારંભિક સુધારા પછી કદાચ આર્થિક વૃદ્ધિ અને કોર્પોરેટ કમાણીના દૃષ્ટિકોણથી પ્રેરિત છે.

આપણે SIPમાં જે વિશાળ રેકોર્ડ પ્રવાહો જોઈ રહ્યા છીએ તેના માટે શું કારણભૂત છે? આપણે 10,000 કરોડની માસિક SIP વટાવી દીધી છે. આ પૈસા ક્યાંથી આવે છે? તમારું મૂલ્યાંકન શું છે?

મને લાગે છે કે, ઇક્વિટીમાં આવતા નાણાંમાં આ તીવ્ર વધારો થવા પાછળ અનેક એવા પરિબળો હોવાનું મને લાગે છે, માત્ર સીધી ઇક્વિટીમાં જ નહીં પરંતુ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બાજુ પણ.

કદાચ તેની પાછળ કારણ પણ છે. ઘણા લોકો ઘરે કામ કરે છે અથવા લોકો માટે બજારોમાં જવા માટે પૂરતો સમય છે. કેટલીક બચત પણ થઈ છે. જે ઇક્વિટી બજારોમાં ઠલવાઇ રહી છે. વ્યાજદર નીચા હોય ત્યારે તમે વધુ વળતરની શોધમાં રહો છો. ઇક્વિટી માર્કેટમાં જે તેજી રહી છે તે અદભુત છે.

જો કોઈ વ્યક્તિ અત્યારે રોકાણ કરવા માંગે તો તમે તેને શું કરવાનું કહેશો? શું તમે તેને થોડા સમય માટે થોભવાનું કહેશો કે SIP શરૂ કરવાનું કહેશો? તમારી સલાહ શું હશે?

દેખીતી રીતે જ રિસ્ક પ્રોફાઇલના આધારે તમે યોગ્ય એસેટમાં એલોકેશનની શરૂઆત કરો. તમે એસેટ એલોકેશન અંગે નિર્ણય લઈ લો ત્યારબાદ હું કહીશ કે રોકાણ કરવાનું શ્રેષ્ઠ માધ્યમ SIP છે. તેમાં કોઈ શંકા નથી કે બજારો ઊંચા સ્તરે છે અને તે વધુ આગળ વધી શકે છે. પણ તમને ક્યારેય ખબર હોતી નથી, બરાબર?

ચાલો તમે જે લઈને આવી રહ્યા છો તે નવી ફંડ ઓફર વિશે થોડી વાત કરીએ. તે બિઝનેસ સાયકલ NFO છે. નવા ઈન્ડેક્સ ફંડ્સ, બેલેન્સ્ડ એડવાન્ટેજ ફંડ્સ વગેરેના લોન્ચિંગ વિશે સાંભળતા રહીએ છીએ. છેલ્લા 12 મહિનામાં ઘણા NFOs જોયા છે. આ બિઝનેસ સાયકલ NFO શું છે?

રોકાણકારો માટે સમયસર એક બિંદુ તરફ જોવું અર્થપૂર્ણ હોવાનું અમને લાગે ત્યારે અમે વિવિધ થીમ્સ અથવા ઉત્પાદનોને તરફ નજર રાખવાનું ચાલુ રાખીએ છીએ. અમે ભૂતકાળમાં બજાર માટે યોગ્ય હોવાનું લાગ્યું, ત્યારે અન્ય થીમેટિક ફંડ્સ અથવા સેક્ટર ફંડ્સ લોન્ચ કર્યા છે અને તેઓએ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે. આ ચોક્કસ બિઝનેસ સાયકલ ફંડ માટે મને કોઈપણ બજારનો સમય સારો હોવાનું લાગે છે. આ અમુક સેક્ટરલ ફંડ અથવા થેમેટિક ભંડોળથી વિપરીત એક પ્રકારનું ઓલ–વેધર ફંડ છે.

કોઈ માર્કેટ કેપ અને સેક્ટરલ મર્યાદા નથી, એક માત્ર બાબત એ છે કે તે વધુ ટોપ–ડાઉન છે. ટોપ–ડાઉન નો અર્થ એ છે કે જ્યારે તમે પોર્ટફોલિયો બનાવો છો ત્યારે બે ભાગ હોય છે. જેમાં એક તમારો ટોપ–ડાઉન અને બીજો બોટમ–અપ એપ્રોચ હોય છે. આ ફંડ મુખ્યત્વે મેક્રો ટોપ–ડાઉન એપ્રોચ દ્વારા સંચાલિત થશે અને અર્થતંત્ર જે સાયકલમાં છે તેના દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે.

તેથી, આપણે જોયું છે કે, વિવિધ સેક્ટર અર્થતંત્રના વિવિધ તબક્કામાં સારું પ્રદર્શન કરી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, અર્થતંત્ર વિસ્તરણના તબક્કામાં છે ત્યારે સાયક્લિકલ સેક્ટર ડિફેન્સીવ સેક્ટર કરતા ઘણું સારું કરે છે. જ્યારે જ્યારે અર્થતંત્ર ધીમું પડી રહ્યું હોય ત્યારે ડિફેન્સીવ સેક્ટર સારું પ્રદર્શન કરી શકે છે. આ વ્યાપક સામાન્ય ભૂલ છે. જરૂરી નથી આવું જ હોય.

અહીં ઉદ્દેશ આપણે આર્થિક ચક્રમાં કયા તબક્કા અથવા કયા ચક્રમાં છીએ તે સમજવાનો પ્રયાસ કરવાનો છે. પછી આવું જ વ્યવસાયો બાબતે સમજવું પડશે. આના આધારે જે તે ક્ષેત્રો અથવા વ્યવસાયોમાં મોટી એલોકેશન લો અને પોર્ટફોલિયોનું નિર્માણ કરો અને પછી પોર્ટફોલિયો બનાવવા માટે તે ક્ષેત્રોની અંદરના શેર્સને જુઓ.

વ્યક્તિ વિવિધ ક્ષેત્રો પરના દૃષ્ટિકોણના આધારે પોર્ટફોલિયોને ઓપ્ટિમાઇઝ કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. મને લાગે છે, કે આ પ્રકારનું ફંડ સમયચક્રના કોઈપણ તબક્કામાં સારું છે. કારણ કે આ ફંડ અમુક અંશે આપણે જ્યાં છીએ તે ચક્ર માટે એડજસ્ટ થશે

જો તમે પોપ્યુલેશન માર્કેટના હોવ તો ભંડોળ કદાચ ધીરે ધીરે વધુ ડિફેન્સીવ તરફ એડજસ્ટ થવાનું શરૂ કરશે અને તે પોર્ટફોલિયોમાં યોગ્ય સંતુલન બનાવશે. અમારી પાસે અન્ય ડાયવર્સીફાઇડ ભંડોળ, ફ્લેક્સી કેપ ભંડોળ છે. જ્યાં એક પ્રકારનો ટોપ–ડાઉન એપ્રોચ છે પરંતુ ત્યાં મુખ્ય ફેક્ટર એલોકેશન આપશે.

ઈન્ટરવ્યુ વિડીયો:

તમે સમયના કોઈપણ બિંદુ પર કેટલા સેક્ટર જોશો? તમારી પાસે અન્ય ડાયવર્સીફાઇડ ભંડોળ હશે અને ત્યાં તમે અને તમારા ફંડ મેનેજરો કોઈ ચોક્કસ બિઝનેસ સાયકલ પકડવાનો પ્રયાસ કરશો. તો, આ ભંડોળને તમારા પહેલાના ભંડોળથી કેવી રીતે અલગ પાડશે?

આવા સેક્ટરના આંકડામાં કોઈ વાસ્તવિક અંતર નથી. આ ટકોર કર્યા પછી, મને લાગે છે કે, તે સારી રીતે સમજી શકાય છે કે, આ ભંડોળ તેના સેક્ટરના એલોકેશનના સંદર્ભમાં થોડું વધુ કેન્દ્રિત હશે. ઉદાહરણ તરીકે, અર્થતંત્રમાં વિસ્તરણના તબક્કા દરમિયાન તમે નોન–સાયક્લિકલ સેક્ટર વધુ એકાગ્રતા જોશો. તે કોમોડિટી સેક્ટર હોય શકે છે, તે કેપિટલ ગુડ્સ સેક્ટર હોઈ શકે છે, તે બેંકિંગ અને ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ સેક્ટર હોઈ શકે છે. અમે વધુ બુલિશ છીએ તેવા સેક્ટોરલ કોન્સન્ટ્રેશન ચોક્કસ સેક્ટરમાં દેખીતી રીતે આગામી એક વર્ષ તમારો પરસ્પેક્ટિવ સામાન્ય ડાઇવર્સિફાઇડ ઇક્વિટી ફંડમાં તમે જે જોશો તેના કરતાં વધુ મજબૂત હશે.

આ ભંડોળ કયા પ્રકારના રોકાણકારો માટે યોગ્ય હશે? શું તમે આને રિસ્ક મીટર પર વધુ ઉચ્ચ જોખમવાળા પ્રકારના ભંડોળમાં મૂકશો?

આ ફંડ મલ્ટિ–કેપ ફંડ અથવા ફ્લેક્સી–કેપ ફંડ જેવું છે અને અમુક અંશે ડાયવર્સીફાઇડ પણ છે. ચોક્કસ સમયે ચોક્કસ ક્ષેત્રમાં ધ્યાન કેન્દ્રિત છે, પરંતુ માર્કેટ સાયકલમાં આ ફંડ ક્ષેત્રોમાં આગળ વધશે. કોઈ ચોક્કસ ક્ષેત્ર પર ફિક્સિંગ કરી રહ્યા નથી

મને લાગે છે કે, તે મોટાભાગના રોકાણકારો માટે અનુકૂળ છે, જેઓ વધુ ડાયવર્સીફાઇડ પોર્ટફોલિયોની માંગ કરી રહ્યા છે તેઓ માટે પણ અનુકૂળ છે. અમુક સમયે અમુક પોઇન્ટ્સ પર તેમાં સેક્ટર કોન્સનટ્રેશન થોડું વધારે છે, તે હકીકતને ધ્યાનમાં રાખીને જોખમ સામાન્ય ડાયવર્સીફાઇડ ફ્લેક્સી કેપ ફંડ કરતા થોડું વધારે હશે.

રોકાણકારો જ વધુ ડાયવર્સીફાઇડના વ્યાપક પોર્ટફોલિયો તરફ ધ્યાન આપી રહ્યા છે, પરંતુ લાર્જ સેક્ટરમાં કોન્સનટ્રેશન વધારાના પંચ સાથે થોડું વધુ જોખમ ઉમેરવામાં આવ્યું છે અને થોડું સારું વળતર પણ છે. જો તમે તે ટોપ–ડાઉન કોલ કરી રહ્યા છો અને તે કોલ સાચા હોય તો તમારે થોડા વધુ સારા વળતરની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ. હા, સામાન્ય ડાયવર્સીફાઇડ ફ્લેક્સી કેપ ફંડ કરતાં થોડી વધારે રિસ્ક પ્રોફાઇલ છે.

આ આર્ટિકલ studio9 ટીમ દ્વારા આદિત્ય બિરલા સન લાઇફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા બનાવવામાં આવ્યો છે

Disclaimer:
(This article is created on behalf of Aditya Birla Sun Life Mutual Fund by Studio9 team)

Aditya Birla Sun Life Business Cycle Fund

(An open ended equity scheme following business cycles based investing theme)

NFO Opens: November 15, 2021 NFO Closes: November 29, 2021

1.Name of scheme

Aditya Birla Sun Life Business Cycle Fund
(An open ended equity scheme following business cycles based investing theme)

2. This product is suitable for investors who are seeking*:

i) Long term capital appreciation.

ii) An equity scheme investing in Indian equity & equity related securities with focus on riding business cycles through dynamic allocation between various sectors and stocks at different stages of business cycles in the economy.

3. Riskometer

*Investors should consult their financial advisers if in doubt whether the product is suitable for them

The product labelling assigned during the NFO is based on internal assessment of the Scheme characteristics or model portfolio and the same may vary post NFO when the actual investments are made.

Mutual Fund investments are subject to market risks, read all scheme related documents carefully.

Sector disclaimer- The sector(s) mentioned herein do not constitute any research report/recommendation of the same and the Fund may or may not have any future position in these sector(s).